北京罕见承诺放松货币政策 允许人民币扩大贬值

北京承诺放松货币政策以刺激经济

中国共产党最高决策机构-政治局的24位高官周一（12月9日）在北京举行会议，承诺采取新的预算措施和适度宽松的货币政策，以刺激仍在放缓的经济，强化明年的经济增长。这表明了迄今为止推出的经济复苏措施还不够。

《回声报》注意到：北京本次最大的变化涉及货币政策。政治局宣布：今后中国将实行“适度灵活”的货币政策，而不是像现在这样“稳健”。这种语义上的变化远非中性：这是中国十四年来首次改变其货币政策。中国曾在2008年全球金融危机爆发后采取了“适度宽松”的货币政策，随后又在2010年底转向“审慎”。

最近数月来，中国已经开始降低多项利率，以增加信贷流通，受益于家庭和企业。但不少经济学家认为，中国的问题不是信贷不足，而是需求不足。2020年夏天房地产泡沫破碎，导致中国家庭的房地产资产融化，从而削减了所有被认为是多余的开支。与此同时，年轻人的高失业率（17%）也影响了消费。

为此，政治局同时宣布了一项“更加积极主动”的预算政策，此举可能表明：北京将更多地干预经济，采取有利于年轻人、老年人或弱势群体的支持措施。

针对这一新的举措，经济学家们表示乐观，因为多年来中国一直希望将增长锁定于国内消费。

报道指出：到目前为止，中国一直对通过刺激需求措施直接支持经济的做法持谨慎态度。自9月以来，政府首先将重点放在了“清理“经济体系上，特别通过了一项出巨资救助负债累累的地方政府的重大计划。这些主要针对包括银行、社区、金融市场、房地产开发商在内的各方经济参与者的措施，对依旧低迷的家庭消费影响甚微。11月份通胀率仅上涨0.2%，为5个月来最弱增速，表明需求持续低迷。

政府的最新举措受到了市场欢迎。周二上午，沪深300指数上涨了近2%，香港恒生指数也上涨了1%。各方的经济参与者都在等待着明年三月举行的全国人民代表大会年度会议公布的准确数据和措施。

为应对特朗普关税压力，北京拟做出重大政策调整 允许人民币扩大贬值幅度


中国国旗与百元人民币图示

美国当选总统特朗普（Donald Trump）还没有上任就让北京领导人感受到了巨大的压力。有消息人士称，他们准备在2025年对汇率政策作出重大调整，放弃已经坚持多年的稳定汇率政策，通过人民币贬值来应对特朗普重返白宫大幅提高对华产品关税的可能性。

路透社周三（12月11日）报道说，了解北京政策动向的人士透露，此举反映出北京当局已经意识到特朗普的关税威胁不可低估，必须采取力度更大的经济刺激措施加以应对。

特朗普近日再次表示他准备对中国所有进口产品加征10%的进口关税，并可能逐步将关税税率提高至60%。北京认为，特朗普这一计划的目的就是要让美国与中国脱钩，对中国的影响要远超特朗普第一任期内的美中贸易战。

面对这一严峻局面，北京认为让人民币进一步贬值可以降低中国出口产品的实际价格，抵消一部分关税影响。路透社说，这将是中国明年货币政策的基调。

路透社就此事与中国人民银行和中国国务院新闻办联系请求置评，但没有得到立即回复。

路透社的消息人士说，明年允许人民币贬值的做法偏离了中国央行一向坚持汇率稳定的货币政策。中国央行一直以来对人民币汇率实施严格管控，汇率中间价的浮动区间不能超过2%。官方的典型说法是要坚持人民币汇率稳定的政策。

一位知情人士表示，虽然中国央行不太可能公开声明它将不再维持人民币汇率的稳定，但它会转而强调要让市场在决定人民币价值方面发挥更大的作用。
中国最高领导层在本周举行的中共政治局会议上承诺，明年将采取“适度宽松”的货币政策，这是近14年来首次公开提出这样的货币政策立场。

会议声明没有提到“人民币基本稳定”的习惯说法。中共上次这样讲是在今年七月份，但在九月份出台一系列刺激措施的时候就人们就不再看到这样的字眼了。

另一位了解央行想法的消息人士告诉路透社，中国人民银行已经考虑允许人民币兑美元汇率跌至1：7.5的水平，也就从目前的大约1：7.25的水平上贬值3.5%左右。

在特朗普担任总统的第一个任期内，也就是在2018年3月至2020年5月期间美中双方你来我往相互加征关税，人民币兑美元的贬值幅度超过了12%。

汇丰银行首席亚洲经济学家弗莱德·诺伊曼（Fred Neumann）表示，调整汇率是一种政策选择，它已经摆在桌面了。

但是，路透社引用这位专家的话说，“如果中国大幅降低人民币币值，这可能会引起关税连锁反应，其他国家就会说，人民币大幅贬值，那么我们可能别无选择，只好对来自中国的商品实施进口限制。”

诺伊曼指出，这样做的风险是，货币大幅贬值将引发其他贸易伙伴的反弹，这将会对中国不利。

分析人士的一般看法是，至明年年底，人民币兑美元的汇率将降至1：7.37。具体情况如何，路透社说，主要取决于特朗普加征关税的幅度和速度。

从今年九月底到现在，人民币的贬值幅度接近四个百分点。

路透社在周三发表的另外一篇报道中说，日本两家知名金融机构野村证券（Nomura）和三菱日联金融集团（MUFG）的分析师们一致认为，特朗普政府的贸易政策带来了很大的不确定性，而人民币贬值在所难免。

报道引用野村证券全球外汇策略主管陈志伟（Craig Chan）的话说，“我的看法是，中国的外汇策略将会增加一些灵活性”。

他建议投资人在亚洲建立一些多头头寸。野村证券的目标是到明年五月底，人民币兑美元的汇率将会达到1:7.60。陈志伟指出，很明显，这是有风险的，汇率浮动范围可能更大、更快。