川普2.0时代来临！法人：市场看好美股与科技股

美国联准会本周将降息1码，这将是拜登总统任内的最后一次利率决策会议，随后迎接川普新政府的上任。

根据彭博资讯等外电援引的美银美林12月经理人调查，市场对“川普2.0”时代的经济成长持乐观态度，加上联准会降息政策的支持，受访经理人对市场看法相当乐观。认为美国经济将软着陆甚至不会着陆的比例超过九成，现金配置创历史新低，美国股票配置则达历史新高，全球风险偏好攀升至三年高点。

展望2025年资产表现，经理人最看好美股，特别是罗素2000小型股和科技股。同时，银行与保险等金融类股的配置比例创下新高，而债券则持续减码，美元预期将保持强势。

调查指出，中国经济的加速成长是最可能激励市场的因素，而全球贸易战则是主要风险。

在川普政权下，贸易与移民政策被认为是最具冲击性的影响因素。此外，经理人对全球贸易战引发经济衰退的忧虑仍高，其次为通膨可能促使联准会再次升息。做多科技七雄仍是最拥挤的交易，而做多美元排名第二。

富兰克林证券投顾指出，川普2.0政府可能将关税与贸易威胁视为谈判手段，短期内可能带来市场震荡，但其减税与监管放松政策有望支持美股走扬。

美国资产仍为投资主流，建议核心配置美国平衡型基金、美国非投资等级债及复合债券型基金，抓住收益、川普红利及联准会降息行情。股市布局方面，建议配置创新科技产业型基金，同时增加美国价值型、小型股型及基础建设型基金，以卡位川普政策红利。

美国以外的市场则首选印度和日本股市，参与其结构性改革带来的机会。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华?波克表示，今年上半年美股表现主要由“美股七雄”（Magnificent 7）贡献，其市值占大盘比重达50%。若以等权重指数观察，表现相对落后。然而，下半年市场广度显著改善，带来更多投资机会。随着经济前景更加明朗，企业获利预估2025年可望加速成长至15%。不过，由于股市评价面偏高，精选个别优质标的将更为重要。经理团队对股债市持均衡观点，透过多元与弹性配置，寻求市场波动中的收益机会。

富兰克林坦伯顿公司债基金经理人葛伦?华勒则指出，非投资等级债市基本面稳健，违约率预期维持在历史低点。虽然利差偏窄，但透过精选标的仍有潜在收益空间。团队采取谨慎策略，避开过度竞争或长期趋势下滑的产业，例如付费电视、串流影音及商场型零售业，专注于具可持续性和韧性的投资标的，以期实现稳健的长期回报。

在川普2.0时代的政策影响下，经理人普遍认为美股与科技股将是投资焦点，而非投资等级债券则因稳健基本面具备吸引力。随着市场进入新一轮变局，灵活应对政策与经济变化，将是投资成功的关键。