关税风暴前夕，华尔街一致看空

美国银行John Tully表示，标普500指数可能会跌破5500点；瑞银最近的一份报告则表示，如果白宫实施20%的关税，该股指可能会跌至5400点。就连华尔街三位最乐观的多头也已经承认，他们对今年该指数的预测过于乐观。

川普关税风暴将至，华尔街集体看空美股，对冲基金提前抛售以应对波动。

据央视新闻，当地时间3月31日，美国总统川普表示可能会在4月2日宣布对等关税细节。

川普胜选后的几周内，美股飙升，投资者和卖方分析师对他削减税收和监管的计划表示欢迎，同时基本上认为关税威胁是一种谈判策略。然而，现在情绪已经改变。

华尔街交易员看跌情绪高涨，一致预警美股抛售恐进一步加剧，正如高盛交易部门此前报告中指出的“整个交易大厅和客户群体中的看跌呼声越来越大”，并指出本周的预期波动水平堪比去年11月的美国大选。

“聪明钱”已提前开始行动，在川普4月2日宣布关税措施之前，对冲基金已经减少了高风险押注并躲入避风港。

市场焦虑加剧，华尔街集体看空

高盛和美国银行等机构预计，备受瞩目的贸易措施将增加股市的波动性，并加深美国股市基准指数的下跌。标普500指数此前刚刚经历了自2022年以来最糟糕的一个季度。

多家交易部门警告说，目前位于5600点左右的标普500指数还有下跌的空间。 美国银行John Tully表示，美国基准指数可能会跌破5500点；而瑞银最近的一份报告则表示，如果白宫实施20%的关税，该股指可能会跌至5400点。

瑞银证券对冲基金股票衍生品销售主管Michael Romano在给客户的信中写道：

存在各种各样的结果，并且存在剧烈的极端波动。”尤其令人担忧的是，极端下行走势的概率很高。

摩根大通的交易部门仍然对股市持战术性看跌态度，理由是政策的不确定性和关税对经济的潜在影响。巴克莱银行全球股票战术策略主管Alexander Altmann表示，

他最担心的是川普的声明将留下解释空间，使贸易政策持续动荡。 不确定性是市场中一切事物的杀手，它会扼杀投资决策、企业支出以及企业和消费者的信心。

就连华尔街三位最乐观的多头现在已经承认，他们对今年该指数的预测过于乐观，高盛、法兴银行和Yardeni研究的策略师在第二季度开始时下调了基准指数的年底目标，但他们仍然相信美股将在2025年剩余的三个季度上涨。

对冲基金积极调整仓位，应对“关税日”

精明的对冲基金经理们并非坐以待毙，而是已经开始积极调整投资组合，为川普的"关税日"做准备。这些市场的聪明钱已经开始减持一些高风险资产，增加空头头寸，同时寻找可能在新政策环境下受益的行业。

高盛的经纪业务部门提供了关于对冲基金仓位的观察：

撤退： 对冲基金已降低了所有地区的净敞口，尤其是在欧洲，其次是新兴市场和亚洲。

规避新兴市场： 对冲基金已经抛售了主要新兴市场。今年迄今为止，他们在拉丁美洲和亚洲的新兴市场鄙票中一直保持着多于空头的仓位。高盛数据显示，在亚洲，股票在3月份被大量抛售。空头头寸预期资产价格下跌，多头押注希望上涨。

退出周期性行业： 对冲基金已经削减了与其业绩与经济周期密切相关的股票的仓位。这些公司，如汽车零部件制造商、一些珠宝品牌和家居用品商店，通常在消费者可支配资金减少时陷入困境。

大转变： 高盛的数据显示，对冲基金已经开始抛售欧洲汽车股，此前他们在3月初之前一直抢购这些股票。自川普上周公布计划于4月3日对进口汽车和轻型卡车实施25%的关税，5月3日开始对汽车零部件征收关税以来，投机者就大量涌入该行业的空头头寸。

金属狂热： 高盛表示，对冲基金最近几周大量买入对金属价格敏感的股票。该报告指出，对冲基金持有的这些股票处于多年来的高点。