近几个月来，美元大幅下跌。

货币的升值和贬值是常有的事，但最近美元的下跌尤其显著。

那么美元为何下跌？这又有何重要意义？

自川普当选以来，美元有什么变化？

去年秋天，在2024年总统选举前夕，由于美国经济增长相对强劲，美元走强。在11月川普胜选后，美元继续走强，市场希望他能延续这一趋势。

他的贸易政策言论也产生影响，许多投资者认为他承诺的关税将推高通胀，迫使美国中中央银行、即联邦储备局提高利率，或至少不会像预期那样迅速降息。

美国利率上升的前景使美元更具吸引力，因为这意味着投资者持有美元现金的收益将高于其他货币。

但随着最近几个月，川普逐步披露关税细节——部分国家会暂缓实施，针对中国的则保留——对于关税如何影响美元，也带来很多不确定性。

现在普遍预期美国经济增长将会放缓。

这对美元产生连锁反应，导致美元大幅下跌。川普对联储局主席鲍威尔未能降息的攻击似乎也给美元带来了压力。

所有货币的价值都会因通胀预期和央行政策等多种因素的影响而上升和下降。

但衡量美元兑一系列货币实力的美元指数已跌至三年来的最低点。

这是否不寻常？

美元通常被视为动荡时期的安全投资。

因此，美元的急剧下跌——以及美国政府债券的近期抛售（通常被认为是安全的美国资产）——是不寻常的。

荷兰合作银行外汇策略主管简·弗莱（Jane Foley）表示，川普宣布“解放日”关税后，美元跌幅“相当令人震惊”。

“多年来，市场一直在看好美国经济增长的故事，美国股市表现优于其他股市，突然间经济学家认为关税会将美国推向衰退，”她说，并指出美国股票、美国债券和美元的大规模抛售。

这引发了人们的猜测，这一跌势是否预示着更广泛的转向，不仅远离美元，甚至是远离美国。



美元走弱意味着什么？

普遍美国人第一次注意到美元走弱，可能是在他们出国时，因为他们的钱不再那么值钱。而在美国的外国游客，则会发现他们的货币购买力更强。

但美元的波动对国际影响巨大，远超其他货币的波动。

这是因为美元是世界主要储备货币，全球各国央行大量持有美元作为外汇储备的一部分。央行使用美元进行国际交易、支付国际债务或支持国内汇率。

简·弗莱说，美元也是国际贸易中使用的主要货币，约有一半的世界贸易发票以美元计价。

美元下跌意味着美国商品出口变得更便宜。但由于货币走弱以及关税的直接影响，进口商品可能变得更昂贵。

许多国际贸易的商品，如石油和天然气，也以美元计价。美元走弱使持有其他货币的国家原油价格更便宜。

若然美元继续下跌，会发生什么事？

在美国，强势美元一直被视为美国政治力量的象征。

美元失去世界储备货币地位的想法，一直是难以想像的。

简·弗莱表示，其他货币可能变得更重要，但美元不会很快失去其第一地位。尽管一位美联储官员去年曾表示，美国不能再理所当然地拥有这个地位。

简·弗莱认为，美元在未来几周内会回升一些，但不会回到之前的水平。

这是因为市场出现重大变动时，总是存在获利的可能性。例如，如果投资者决定在欧元强势交易时卖出欧元，这可能导致欧元下跌，美元上涨。

市场将密切关注本周川普是否继续攻击美联储主席。他称鲍威尔为“主要失败者”，并公开要求“解雇”他。

如果鲍威尔面临离职压力，市场将开始质疑美联储的可信度，这被视为至关重要。

投资平台“哈格里夫斯·兰斯当”（Hargreaves Lansdown）的货币和市场主管苏珊娜·斯特里特（Susannah Streeter）表示，“央行的独立性被视为确保长期价格稳定的关键，将政策制定者与短期政治压力隔离。”